Extra Zertifikate Wie Bonus-Zertifikate laufen
(ma) Grundsätzlich entwickeln sich Bonus-Zertifikate bis zur Fälligkeit ähnlich wie der zugrunde liegende Basiswert. Aufgrund ihrer Optionskomponenten kann es während der Laufzeit allerdings zu Preisabweichungen kommen. Steigt die erwartete Schwankungsintensität (implizite Volatilität) des Basiswertes an, liegt der Preis des Zertifikats in der Regel etwas unter dem Börsenkurs des Underlyings, da die Wahrscheinlichkeit für ein Unterschreiten der Risikoschwelle zunimmt.
Besonders stark macht sich dieser Effekt bemerkbar, wenn das Sicherheitspolster bereits stark zusammengeschmolzen ist. Im umgekehrten Fall können die Derivate ein Aufgeld aufweisen. Bleiben Kurs und Volatilität bis zum Laufzeitende unverändert, nähert sich der Preis des Zertifikats mit abnehmender Restlaufzeit zunächst langsam und später beschleunigt dem Bonusbetrag an. Keinen Einfluss auf die Kursentwicklung des Derivats haben Volatilität und Restlaufzeit dagegen, wenn die Schutzschwelle bereits verletzt wurde oder der Kurs des Basiswertes deutlich oberhalb der Bonusgrenze notiert. In diesem Fällen bewegt sich das Zertifikat nahezu eins zu eins zu den Kursbewegungen des Underlyings.
