Kupfer Die Aurubis AG ist mit fast 1,15 Millionen produzierten Kupferkathoden die globale Nummer zwei und darüber hinaus der weltweit größte Kupferrecycler (rund 600 000 Tonnen pro Jahr). Das Geschäftsmodell ist weniger zyklisch, als man es angesichts der Tätigkeit als Kupferproduzent erwarten könnte. Der wesentliche Gewinntreiber sind nicht die Kupferprodukte, sondern ist die vorgelagerte Prozesstechnik. Unseres Erachtens sollte Aurubis von weiterhin hohen Schmelz- und Raffinierlöhnen profitieren. Hinzu kommt, dass aktuell die Spotpreise für Kupfer über den Terminpreisen liegen. Dies kann Aurubis zu seinem Vorteil nutzen. Außerdem sind die Absatzmärkte für Schwefelsäure von größeren Rückschlägen verschont geblieben. Kurs-Gewinnverhältnis (KGV) für 2011/12: 5,2. Unser Kursziel: 56 Euro. (Xetra, 29.6.: 37,45 Euro)